过度投入的形成原因是什么?

(一)委托代理所带来的经营者偏离所有者财务目标，所有者财务监督不力而形成的

在两权分离的现代企业制度下，经营者追求自己的私人目标(比如闲暇、个人帝国、回避危机、高奖金)，这会偏离所有者的财务目标，所有者与经营者之间的代理冲突不可避免。例如，经理人不像他们在最佳时期付出那么多努力。Jensen认为经理人可能使用自由现金流量来实行符合其自身最大利益的负NPV项目，因为他们能从控制更多资产中获得私人利益(比如安插自己的亲属、在工程承包方选择中寻租、在物资采购中收受回扣等)。

(二)经营者对投入的未来前景过于自信而造成的盲目投入

一些经理的性格特质属于过度自信型，对宏观经济和行业前景过于乐观，在决策中好大喜功，决策民主化、程序化和科学性不够，造成“跟风型”投入泛滥。郝颖等(2005)基于行为金融视角,对我国上市企业高管人员过度自信的现实表现及其与企业投入决策的关系实行了理论解析和实证检验。研究表明:第一，在实施股权激励的上市企业中,四分之一左右的高管人员具备过度自信行为特征;第二，同适度自信行为相比,高管人员过度自信行为不仅与投入水平显著正相关,而且投入的现金流敏感性更高;第三，过度自信高管人员投入的现金流敏感性随股权融资数量的减少而上升;第四，在我国上市企业特有的股权安排和治理结构下,过度自信高管人员在企业投入决策中更有可能引发配置效率低下的过度投入行为。

(三)所有者财务考核和激励不当而带来的投入规模偏好

在我国企业的当期绩效评价和激励中，净利润的绝对数使用频率很高，这就使得一些经理为了个人效用原因投入热情高涨，项目真实报酬率是否低于股东要求的报酬率无所谓，只要其大于零就能有效增加净利润，就会增加经理的个人效用。

企业过度投入带来的危害，既浪费了股东可贵的资本，又损害了企业的价值，导致企业业绩滑坡。

避免企业过度投入的因素有哪些?

行业出产能力过剩现象来自于该行业的企业投入过度.过度投入与技术竞争、环境等因素有关。这些西索诱引众多的竞争对手在同一时间竞相投赍。企业在实行投入决策时必须审慎地研究这些相关因索。

1.技术因素

规模经济

在许多行业出产能力必须达到一定的规模才能取得较好的效益。规模经济效益促使企业竞相扩张能力导致行业出产能力过剩。如果技术进步促使规模经济效益更加显著，能力过剩将随之加剧。例如远洋航运业，技术进步使得最低运营成本油轮的容量从五十年代的5万吨进展到七十年代的30万吨，为降低营运成本，数千家远洋航运企业纷纷扩大油轮吨位，最终导致远洋航运能力过剩。